2017年6月22日 星期四
外匯保證金交易商的不同類型!!(3/3)
如何辨別一個匯商是無交易員平台還是做市商平台
NFA早在2008年1月25日便提出了要求美國所有做市商模式的外匯交易商向其客戶披露其交易對賭的性質。NFA的英文原文地址是 http://www.nfa.futures.org/news/newsNotice.asp?ArticleID=2059。中文譯文的地址是 http://www.cmbro.com/nfa2059.html。
但是多數外匯交易商並沒有按照要求將其對賭性質直接翻譯成中文。國內的外匯經紀人也常常對此避而不談或者含糊其辭，甚至有的外匯經紀人自己都不懂得對賭是怎麼回事。所以投資者自行掌握一些判斷匯商類型的方法就顯得尤為重要。
簡單有效的判定方法有三個：
方法一：是否允許超短線交易：
就是說剝頭皮、炒單或者EA自動交易這些是否被允許。如果交易商明令禁止上述這些交易方式，或者對上述交易方式做出了限制，那麼就可以確定該交易是做市商。無交易員平台是不會對交易有任何限制的。但不是說允許超短線交易就一定是無交易員平台。因為有的做市商也是公開宣佈其對交易沒有任何限制的。所以說這個方法可以判斷匯商是不是做市商，但是不能判斷匯商是不是無交易員平台。有的朋友在開戶之前沒有詳細瞭解到交易商關於超短線交易的政策，結果因為自己某次交易平倉太快而被交易商封了帳號，這種事通常投訴是沒有用的，只能怪自己當初開戶的時候沒有做足功課。
方法二：是否有重新報價的情況：
上面已經說過，對於盈利能力強的客戶，做市商會避免與之對賭交易，那麼就必須把單子轉移到市場上與真實流動性對沖掉，也就是詢價交易（DD）。可是由於做市商的市場深度受限加上詢價交易在時間上延遲，等到把客戶的單子拿去市場消化時，發現價格已經變化了，如果這時成交，做市商就要忍受報價差異導致的虧損。這種虧損顯然做市商不願意承受的，所以就會把客戶的單子駁回，給客戶重新報價，要求客戶重新下單或者確認接受新的價格。其實對於做市商來說，重新報價是一種負責任的行為。有些做市商雖不重新報價，但是以滑點成交處理客戶的單子，這恐怕會更讓投資者難以接受。
方法三：掛單是否有距離現價多遠的限制：
做市商通常不但限制超短線交易，還會對掛單的位置有要求。在現價附近的話，您只能用市價單進場，不能用限價單。所以您在下限價單的時候，如果被提示必須遠離現價xx個點，那麼這樣就可以判定該交易商是做市商。因為無交易員平台是不會對掛單有任何限制的。甚至您把單子掛在點差中間都可以。
NFA早在2008年1月25日便提出了要求美國所有做市商模式的外匯交易商向其客戶披露其交易對賭的性質。NFA的英文原文地址是 http://www.nfa.futures.org/news/newsNotice.asp?ArticleID=2059。中文譯文的地址是 http://www.cmbro.com/nfa2059.html。
但是多數外匯交易商並沒有按照要求將其對賭性質直接翻譯成中文。國內的外匯經紀人也常常對此避而不談或者含糊其辭，甚至有的外匯經紀人自己都不懂得對賭是怎麼回事。所以投資者自行掌握一些判斷匯商類型的方法就顯得尤為重要。
簡單有效的判定方法有三個：
方法一：是否允許超短線交易：
就是說剝頭皮、炒單或者EA自動交易這些是否被允許。如果交易商明令禁止上述這些交易方式，或者對上述交易方式做出了限制，那麼就可以確定該交易是做市商。無交易員平台是不會對交易有任何限制的。但不是說允許超短線交易就一定是無交易員平台。因為有的做市商也是公開宣佈其對交易沒有任何限制的。所以說這個方法可以判斷匯商是不是做市商，但是不能判斷匯商是不是無交易員平台。有的朋友在開戶之前沒有詳細瞭解到交易商關於超短線交易的政策，結果因為自己某次交易平倉太快而被交易商封了帳號，這種事通常投訴是沒有用的，只能怪自己當初開戶的時候沒有做足功課。
方法二：是否有重新報價的情況：
上面已經說過，對於盈利能力強的客戶，做市商會避免與之對賭交易，那麼就必須把單子轉移到市場上與真實流動性對沖掉，也就是詢價交易（DD）。可是由於做市商的市場深度受限加上詢價交易在時間上延遲，等到把客戶的單子拿去市場消化時，發現價格已經變化了，如果這時成交，做市商就要忍受報價差異導致的虧損。這種虧損顯然做市商不願意承受的，所以就會把客戶的單子駁回，給客戶重新報價，要求客戶重新下單或者確認接受新的價格。其實對於做市商來說，重新報價是一種負責任的行為。有些做市商雖不重新報價，但是以滑點成交處理客戶的單子，這恐怕會更讓投資者難以接受。
方法三：掛單是否有距離現價多遠的限制：
做市商通常不但限制超短線交易，還會對掛單的位置有要求。在現價附近的話，您只能用市價單進場，不能用限價單。所以您在下限價單的時候，如果被提示必須遠離現價xx個點，那麼這樣就可以判定該交易商是做市商。因為無交易員平台是不會對掛單有任何限制的。甚至您把單子掛在點差中間都可以。
2017年6月21日 星期三
外匯保證金交易商的不同類型!!(2/3)
Straight Through Processing，直通式處理系統，簡稱STP。
通過直通式處理系統 (straight through processing system - STP)，讓客戶的下單發送到銀行，按銀行的價位接近即時交易。交易量偏高期間可能出現單子懸空，表示單子已經執行但仍然留在掛單窗口。一般來說，這樣的單子已經執行，只是還需要一點時間等待銀行確認。交易頻繁期間，可能出現多項下單需要等待處理。等候的單子增加有時會影響銀行延遲確認部分單子，視乎單子的種類，情況可能不同。
Electronic Communications Network，電子通訊網絡模式，簡稱 ECN。
ECN是一個電子交易網絡，是一個使用集中-分散市場結構的外匯交易科技。此模式通過與銀行、機構、外匯市場及科技供應者緊密合作來完成。交易者的單子都直接且匿名的掛在這個網絡上，每個單子都是同等的地位，按照價格和時間的最優化公平撮合成交。所以ECN上的價格是真實的市場價格，點差不固定。 ECN的運營者不參與交易，向交易者收取適當比例的交易手續費。所以他們會儘可能提供給客戶更好的服務。 隨著互聯網技術的發展，服務於個人投資者、小型銀行、投資機構、對沖基金的ECN交易商開始出現。ECN的商業運行模式被美國的證券行業普遍認為是一個典型的全自動化的電子證券交易所。ECN平台是包含STP模式的。所以ECN平台準確的說是"ECN+STP"平台。
No Dealing Desk，無交易員平台模式，簡稱 NDD
ECN 和 STP 均類屬NDD無交易員平台模式。
採用無交易員平台的交易商依靠收取交易佣金或者通過加大點差來賺取利潤。無交易員平台的交易商可能屬於STP類型，也可能屬於ECN+STP類型(簡稱ECN)。例如FXCM福匯就是STP類型的無交易員平台模式。
NDD無交易員平台具有透明、報價好和快速成交的優勢。透明性意味著客戶可以進入真實的外匯市場，客戶訂單直接輸送至銀行間市場，自動執行。
無交易員的報價通常較低，並且成交迅速。
詢價（Dealer）和單一做市商（Market maker）模式，簡稱 DD 或 MM；
我們平常接觸到較多的是外匯保證金經紀商通常採用後一種交易方式（MM），所以這裡也用最多的篇幅去介紹MM模式平台的運作方式。
個人投資者面對單一的對家進行詢價和交易，報價的公正性依賴於交易商的誠信。交易商本身就是做市商，他們一般先會總和過濾銀行或ECN的價格，然後加上自己的利潤再報價給客戶，因此客戶實際上是在與作市商做交易（在ECN上是與匿名的真實交易者進行交易）。客戶看到及交易的並不是市場的真實價格，並且交易的執行價格由外匯做市商決定，所以成交價格常常有利於做市商也就不足為奇了。客戶的單子進入做市商的系統後，首先進行多頭頭寸和空頭頭寸之間的內部對沖，然後將餘下的淨頭寸拿到他們所依附的銀行或者ECN上對沖，也可以部分對沖或者乾脆不對沖，就不對沖的單子就屬於對賭的範疇。
現在介紹一下什麼是對賭，對賭就是這些做市商們不把所有的淨頭寸拿到ECN或銀行去對沖。比如，某家外匯交易商收到客戶1000手買入歐元/美元(EUR/SUD)的指令和800手賣出歐元/美元(EUR/SUD) 的指令，那麼內部對沖後餘下200手歐元/美元的淨多頭頭寸，但是該公司願意承擔了這部分頭寸的市場波動風險，並沒有把這200手歐元/美元淨多頭頭寸放到銀行或ECN上做交易，這就叫做和客戶「對賭」。
在美國相關法律法規中並沒有硬性規定如何對沖風險，這完全取決於交易商自己的風險控制策略。如果客戶的單子能及時完全對沖掉，那麼做市商幾乎不用承擔額外的市場風險，獲得的收益比較穩定。
但是現實中做市商一般或多或少的會進行對賭，這加大了其本身的風險。這種對沖/對賭模式的存在，意味著在某些特定時段（比如美國重大數據公佈的時候，或者市場價格劇烈波動的時候），您可能經常性的無法連接到交易商的交易系統上進行有效迅速的交易，因為此時交易商很難在有限成本區間內及時地把市場風險轉嫁出去，所以乾脆限制客戶下單或者採用一些其它的方式，隨後卻把問題歸咎於網絡故障或其他原因。這種特定時段經常出現單子無法成交的現象在國內銀行外匯實盤交易中也是普遍存在的。
另外，一些MM模式的交易商還會把客戶進行分類，客戶可能分為兩類，盈利能力強的客戶被單獨劃分出來，進入慢速模式，此類客戶面臨著滑點、訂單難以成交 (反覆詢價)等多重障礙，但是交易商總是會很謹慎的操作以不讓客戶有所察覺。而盈利能力差的客戶被歸入自動執行模式，因為從平均數上看，這些客戶最終是虧損的，所以這些客戶的單子不用理會，讓他們自己開開平平的折騰，最終淨值就會變成零，而錢自然就全進了做市商的口袋。做市商和這些盈利能力差的客戶對賭交易，當然勝算很大。至於透明性，只能取決於這些做市商公司的內部政策。
做市商的優勢是開戶門檻低，槓桿大，使得很多初學者和小資金的投資者得以參與外匯交易。所以客觀的講，做市商的存在是歷史的必然，有其價值和市場需求。正是做市商推進了外匯零售交易市場迅速發展，對於新手和小資金的投資者，選擇一個信譽良好的做市商開戶炒匯，是理智的。
通過直通式處理系統 (straight through processing system - STP)，讓客戶的下單發送到銀行，按銀行的價位接近即時交易。交易量偏高期間可能出現單子懸空，表示單子已經執行但仍然留在掛單窗口。一般來說，這樣的單子已經執行，只是還需要一點時間等待銀行確認。交易頻繁期間，可能出現多項下單需要等待處理。等候的單子增加有時會影響銀行延遲確認部分單子，視乎單子的種類，情況可能不同。
Electronic Communications Network，電子通訊網絡模式，簡稱 ECN。
ECN是一個電子交易網絡，是一個使用集中-分散市場結構的外匯交易科技。此模式通過與銀行、機構、外匯市場及科技供應者緊密合作來完成。交易者的單子都直接且匿名的掛在這個網絡上，每個單子都是同等的地位，按照價格和時間的最優化公平撮合成交。所以ECN上的價格是真實的市場價格，點差不固定。 ECN的運營者不參與交易，向交易者收取適當比例的交易手續費。所以他們會儘可能提供給客戶更好的服務。 隨著互聯網技術的發展，服務於個人投資者、小型銀行、投資機構、對沖基金的ECN交易商開始出現。ECN的商業運行模式被美國的證券行業普遍認為是一個典型的全自動化的電子證券交易所。ECN平台是包含STP模式的。所以ECN平台準確的說是"ECN+STP"平台。
No Dealing Desk，無交易員平台模式，簡稱 NDD
ECN 和 STP 均類屬NDD無交易員平台模式。
採用無交易員平台的交易商依靠收取交易佣金或者通過加大點差來賺取利潤。無交易員平台的交易商可能屬於STP類型，也可能屬於ECN+STP類型(簡稱ECN)。例如FXCM福匯就是STP類型的無交易員平台模式。
NDD無交易員平台具有透明、報價好和快速成交的優勢。透明性意味著客戶可以進入真實的外匯市場，客戶訂單直接輸送至銀行間市場，自動執行。
無交易員的報價通常較低，並且成交迅速。
詢價（Dealer）和單一做市商（Market maker）模式，簡稱 DD 或 MM；
我們平常接觸到較多的是外匯保證金經紀商通常採用後一種交易方式（MM），所以這裡也用最多的篇幅去介紹MM模式平台的運作方式。
個人投資者面對單一的對家進行詢價和交易，報價的公正性依賴於交易商的誠信。交易商本身就是做市商，他們一般先會總和過濾銀行或ECN的價格，然後加上自己的利潤再報價給客戶，因此客戶實際上是在與作市商做交易（在ECN上是與匿名的真實交易者進行交易）。客戶看到及交易的並不是市場的真實價格，並且交易的執行價格由外匯做市商決定，所以成交價格常常有利於做市商也就不足為奇了。客戶的單子進入做市商的系統後，首先進行多頭頭寸和空頭頭寸之間的內部對沖，然後將餘下的淨頭寸拿到他們所依附的銀行或者ECN上對沖，也可以部分對沖或者乾脆不對沖，就不對沖的單子就屬於對賭的範疇。
現在介紹一下什麼是對賭，對賭就是這些做市商們不把所有的淨頭寸拿到ECN或銀行去對沖。比如，某家外匯交易商收到客戶1000手買入歐元/美元(EUR/SUD)的指令和800手賣出歐元/美元(EUR/SUD) 的指令，那麼內部對沖後餘下200手歐元/美元的淨多頭頭寸，但是該公司願意承擔了這部分頭寸的市場波動風險，並沒有把這200手歐元/美元淨多頭頭寸放到銀行或ECN上做交易，這就叫做和客戶「對賭」。
在美國相關法律法規中並沒有硬性規定如何對沖風險，這完全取決於交易商自己的風險控制策略。如果客戶的單子能及時完全對沖掉，那麼做市商幾乎不用承擔額外的市場風險，獲得的收益比較穩定。
但是現實中做市商一般或多或少的會進行對賭，這加大了其本身的風險。這種對沖/對賭模式的存在，意味著在某些特定時段（比如美國重大數據公佈的時候，或者市場價格劇烈波動的時候），您可能經常性的無法連接到交易商的交易系統上進行有效迅速的交易，因為此時交易商很難在有限成本區間內及時地把市場風險轉嫁出去，所以乾脆限制客戶下單或者採用一些其它的方式，隨後卻把問題歸咎於網絡故障或其他原因。這種特定時段經常出現單子無法成交的現象在國內銀行外匯實盤交易中也是普遍存在的。
另外，一些MM模式的交易商還會把客戶進行分類，客戶可能分為兩類，盈利能力強的客戶被單獨劃分出來，進入慢速模式，此類客戶面臨著滑點、訂單難以成交 (反覆詢價)等多重障礙，但是交易商總是會很謹慎的操作以不讓客戶有所察覺。而盈利能力差的客戶被歸入自動執行模式，因為從平均數上看，這些客戶最終是虧損的，所以這些客戶的單子不用理會，讓他們自己開開平平的折騰，最終淨值就會變成零，而錢自然就全進了做市商的口袋。做市商和這些盈利能力差的客戶對賭交易，當然勝算很大。至於透明性，只能取決於這些做市商公司的內部政策。
做市商的優勢是開戶門檻低，槓桿大，使得很多初學者和小資金的投資者得以參與外匯交易。所以客觀的講，做市商的存在是歷史的必然，有其價值和市場需求。正是做市商推進了外匯零售交易市場迅速發展，對於新手和小資金的投資者，選擇一個信譽良好的做市商開戶炒匯，是理智的。
外匯保證金交易商的不同類型!!(1/3)
在外匯保證金行業，主要有兩種不同類型的交易商。
櫃檯交易模式（Dealing Desks）和無交易員模式（No Dealing Desks）。櫃檯交易模式也被稱之為做市商，而無交易員模式又可分為STP（直通處理，Straight Through Processing）和ECN+STP（電子通訊網絡+直通處理，Electronic Communication Network + Straight Through Processing） 。
何為櫃檯交易經紀商即做市商（Dealing Desk Broker aka Market Maker）？
外匯交易商通過櫃檯交易使其和客戶資金進行對沖，這也被稱為做市商制度。做市商確立一個外匯市場，並為投資者承擔相關貨幣對的買進和賣出，買賣雙方不需等待交易對手出現，只要有做市商出面承擔交易對手方即可達成交易。也許投資者認為這種制度會和他們交易有衝突，但是實際上並不如此。因為做市商能夠確保其同時提供一個買價和賣價，這意味著做市商並不太關注投資者的買賣方向。
由於做市商能夠控制價格，因此這類交易商為了把風險降到最小通常會設置固定的點差（你很快就會明白它們這麼做的原因）。當然，客戶可能會看不到市場真實的匯率，不過不要擔心，如今交易商之間的競爭是如此的激烈，以至於這些交易商所提供的匯率相對於與銀行間同業利率都是很接近的。
下面這張圖就是做市商的基本運作模式
例如你買一標準手的EUR/USD，交易商為了對沖掉這些單子，它們會尋找反向交易的其他投資者，或者把你的單子拋給隨時購買或出售金融資產的流通資金提供者。
這樣一來，它們降低了風險，因為它們從沒有採取和投資者反向交易來賺取差價。然而，如果它們沒有相匹配的交易，那麼交易商就會不得不採取和投資者相反的交易。不過要注意的是，不同的交易商有不同的風險管理政策，因此投資者需要弄清楚交易商屬於哪一種。
何為無交易員模式經紀商?
正如名稱所說的，無交易員模式交易商的客戶的交易指令不通過櫃檯交易，這就意味著，交易商不會成為任何投資者的交易對手，而只是簡單的把各方的交易連接起來。
NDD就像一個橋梁建設者：它們建造一座建築以便把很難通行的雙方連接在一起。
NDD經紀商可以是STP模式或者STP+ECN模式
STP經紀商（Straight Through Processing Broker）
一些經紀商聲稱它們是真正的ECN經紀商，但是實際上，它們只是有一套STP系統。
擁有STP系統的外匯經紀商直接發送它們客戶的交易指令給獲得銀行市場的流動報價提供商。
NDD STP經紀商擁有很多的流動報價提供商，每個提供商給出它們各自的買價和賣價。
比如說，你的NDD STP經紀商有三種不同的報價提供商。在他們的系統中，他們將看到三組不同的買賣報價。
Bid Ask
A 報價商 1.2998 1.3000
B 報價商 1.2999 1.3001
C 報價商 1.3000 1.3002
他們會根據系統中最好到最差的報價進行排序，從而得到最好的買入價是1.3000，最好的賣出價是1.3001。這樣報價就是1.3000/1.3001。
你在平台上看到的是這個報價嗎？當然不是！經紀商不是慈善機構，它們不會免費的對這些報價進行排序。為了彌補他們處理這些問題的成本，經紀商通常會加一些很小的固定的標記。如果它們的政策是增加一個點的標記，那麼你在平台上看到的報價就是1.2999/1.3002。
你可以看到有3個點差，對你來說，一個點差就變成了3個點差了。
因此當你決定在1.3002的價格去買入100,000份單位合約（100K）的EUR/USD，你的交易指令被發送到你的交易商處，然後連接到A報價商或者B報價商處。
如果你的交易被接受，A或B報價商會在1.3001的位置賣空100,000份單位合約（100K）的EUR/USD，而你是在1.3002的價位持有多頭100,000份單位合約（100K）的EUR/ USD。
你的經紀商將賺取1個點的收入。
這種買賣報價的改變也是為什麼STP經紀商會是浮動點差的原因。如果它們的報價商的價差擴大，他們也會別無選擇的擴大價差。雖然有部分STP經紀商提供固定點差，但大多數是浮動點差。
ECN經紀商（Electronic Communication Network Broker）
真正的ECN經紀商，是讓客戶的交易訂單和其他ECN參與者的訂單相互影響。參與者可以是銀行、其他交易者、對沖基金以及其他的交易商。從本質上來講，參與者對彼此的交易都獲得最佳的買入價和賣出價。
ECN經紀商也允許他們的客戶進入到“市場的深度”，“市場的深度”可以顯示其他參與者的買入和賣出訂單。由於是天然的ECN，他們很難做一個固定的標記，因此，ECN交易商通常會通過佣金獲得一定的成本補償。
ECN平台所需的建構和維護所費不貲，這也是為何有些號稱 ECN或STP平台的經紀商，其實不是真的，靠著『加點』，無形中交易成本仍是不低的。
櫃檯交易模式（Dealing Desks）和無交易員模式（No Dealing Desks）。櫃檯交易模式也被稱之為做市商，而無交易員模式又可分為STP（直通處理，Straight Through Processing）和ECN+STP（電子通訊網絡+直通處理，Electronic Communication Network + Straight Through Processing） 。
外匯交易商通過櫃檯交易使其和客戶資金進行對沖，這也被稱為做市商制度。做市商確立一個外匯市場，並為投資者承擔相關貨幣對的買進和賣出，買賣雙方不需等待交易對手出現，只要有做市商出面承擔交易對手方即可達成交易。也許投資者認為這種制度會和他們交易有衝突，但是實際上並不如此。因為做市商能夠確保其同時提供一個買價和賣價，這意味著做市商並不太關注投資者的買賣方向。
由於做市商能夠控制價格，因此這類交易商為了把風險降到最小通常會設置固定的點差（你很快就會明白它們這麼做的原因）。當然，客戶可能會看不到市場真實的匯率，不過不要擔心，如今交易商之間的競爭是如此的激烈，以至於這些交易商所提供的匯率相對於與銀行間同業利率都是很接近的。
下面這張圖就是做市商的基本運作模式
這樣一來，它們降低了風險，因為它們從沒有採取和投資者反向交易來賺取差價。然而，如果它們沒有相匹配的交易，那麼交易商就會不得不採取和投資者相反的交易。不過要注意的是，不同的交易商有不同的風險管理政策，因此投資者需要弄清楚交易商屬於哪一種。
何為無交易員模式經紀商?
正如名稱所說的，無交易員模式交易商的客戶的交易指令不通過櫃檯交易，這就意味著，交易商不會成為任何投資者的交易對手，而只是簡單的把各方的交易連接起來。
NDD就像一個橋梁建設者：它們建造一座建築以便把很難通行的雙方連接在一起。
STP經紀商（Straight Through Processing Broker）
一些經紀商聲稱它們是真正的ECN經紀商，但是實際上，它們只是有一套STP系統。
擁有STP系統的外匯經紀商直接發送它們客戶的交易指令給獲得銀行市場的流動報價提供商。
NDD STP經紀商擁有很多的流動報價提供商，每個提供商給出它們各自的買價和賣價。
比如說，你的NDD STP經紀商有三種不同的報價提供商。在他們的系統中，他們將看到三組不同的買賣報價。
Bid Ask
A 報價商 1.2998 1.3000
B 報價商 1.2999 1.3001
C 報價商 1.3000 1.3002
他們會根據系統中最好到最差的報價進行排序，從而得到最好的買入價是1.3000，最好的賣出價是1.3001。這樣報價就是1.3000/1.3001。
你在平台上看到的是這個報價嗎？當然不是！經紀商不是慈善機構，它們不會免費的對這些報價進行排序。為了彌補他們處理這些問題的成本，經紀商通常會加一些很小的固定的標記。如果它們的政策是增加一個點的標記，那麼你在平台上看到的報價就是1.2999/1.3002。
你可以看到有3個點差，對你來說，一個點差就變成了3個點差了。
因此當你決定在1.3002的價格去買入100,000份單位合約（100K）的EUR/USD，你的交易指令被發送到你的交易商處，然後連接到A報價商或者B報價商處。
如果你的交易被接受，A或B報價商會在1.3001的位置賣空100,000份單位合約（100K）的EUR/USD，而你是在1.3002的價位持有多頭100,000份單位合約（100K）的EUR/ USD。
你的經紀商將賺取1個點的收入。
這種買賣報價的改變也是為什麼STP經紀商會是浮動點差的原因。如果它們的報價商的價差擴大，他們也會別無選擇的擴大價差。雖然有部分STP經紀商提供固定點差，但大多數是浮動點差。
ECN經紀商（Electronic Communication Network Broker）
真正的ECN經紀商，是讓客戶的交易訂單和其他ECN參與者的訂單相互影響。參與者可以是銀行、其他交易者、對沖基金以及其他的交易商。從本質上來講，參與者對彼此的交易都獲得最佳的買入價和賣出價。
ECN經紀商也允許他們的客戶進入到“市場的深度”，“市場的深度”可以顯示其他參與者的買入和賣出訂單。由於是天然的ECN，他們很難做一個固定的標記，因此，ECN交易商通常會通過佣金獲得一定的成本補償。
ECN平台所需的建構和維護所費不貲，這也是為何有些號稱 ECN或STP平台的經紀商，其實不是真的，靠著『加點』，無形中交易成本仍是不低的。
如何選擇外匯平台商?
選擇外匯交易平台，可以說是交易者最重要的決定之一。
一旦習慣了某個平台，你再更換到其它平台就會變得困難。交易本身就夠具有挑戰的了，你肯定也不希望還要花額外的時間和精力去適應新的平台。
所以，在你下定決心之前，匯商（FOREXPRESS）先帶你了解一下各個不同的交易平台，你再根據自己的交易需求來選擇最適合自己的一個。
本地安裝 VS. 網頁版交易平台
交易平台的一個重要功能，就是在交易者和經紀商之間傳遞交易數據。
從經紀商那裡接收到的數據用來更新你的價格圖表，因此交易平台需要快速的處理和展示新的信息。
幸運的是，這方面基本不是問題，現在大多數外匯交易平台都能夠迅速接收和處理數據。
不過，交易平台之間的處理速度仍然會有差別，因為有的平台是本地安裝在你的電腦上，還有一些則託管在經紀商的伺服器上，即網頁平台。
一旦習慣了某個平台，你再更換到其它平台就會變得困難。交易本身就夠具有挑戰的了，你肯定也不希望還要花額外的時間和精力去適應新的平台。
所以，在你下定決心之前，匯商（FOREXPRESS）先帶你了解一下各個不同的交易平台，你再根據自己的交易需求來選擇最適合自己的一個。
本地安裝 VS. 網頁版交易平台
交易平台的一個重要功能，就是在交易者和經紀商之間傳遞交易數據。
從經紀商那裡接收到的數據用來更新你的價格圖表，因此交易平台需要快速的處理和展示新的信息。
幸運的是，這方面基本不是問題，現在大多數外匯交易平台都能夠迅速接收和處理數據。
不過，交易平台之間的處理速度仍然會有差別，因為有的平台是本地安裝在你的電腦上，還有一些則託管在經紀商的伺服器上，即網頁平台。
網頁版交易平台
優勢
網頁版交易平台最大的優勢是，它們適用於所有的電腦，不管你使用的是什麼作業系統。你在Windows系統上使用的網絡平台和你用Mac使用的一樣。這對使用兩種電腦的交易者來說非常方便。
劣勢
網頁版交易平台通常以Java進行編碼，它們啟動的時間也常常比本地安裝的交易平台要慢。
有些交易者會對這一點比較反感，為什麼要等待多餘的20秒呢？於是他們選擇本地安裝、直接運行的平台，比如MT4/MT5。
而且，當你打開及關閉交易窗口、或者切換窗口時，網頁版交易平台也會有點延遲。如果很難接受這一點，那麼你最好選能夠本地安裝的交易平台吧。
此外，有些網頁版平台只能在有網絡連結的時候才能看到歷史行情。如果沒有網絡連接，那麼你可能看不到歷史價格圖表。
而本地安裝交易平台則沒有這個煩惱。
網頁版交易平台最大的優勢是，它們適用於所有的電腦，不管你使用的是什麼作業系統。你在Windows系統上使用的網絡平台和你用Mac使用的一樣。這對使用兩種電腦的交易者來說非常方便。
劣勢
網頁版交易平台通常以Java進行編碼，它們啟動的時間也常常比本地安裝的交易平台要慢。
有些交易者會對這一點比較反感，為什麼要等待多餘的20秒呢？於是他們選擇本地安裝、直接運行的平台，比如MT4/MT5。
而且，當你打開及關閉交易窗口、或者切換窗口時，網頁版交易平台也會有點延遲。如果很難接受這一點，那麼你最好選能夠本地安裝的交易平台吧。
此外，有些網頁版平台只能在有網絡連結的時候才能看到歷史行情。如果沒有網絡連接，那麼你可能看不到歷史價格圖表。
而本地安裝交易平台則沒有這個煩惱。
PS~我是用本地安裝MetaTrader 4(MT4)，目前絕大多數的操盤手都是如此。
外匯經紀商(平台商)介紹?
外匯經紀商，顧名思義就是提供外匯商品的交易廠商，目前在非美市場(英國、澳洲、紐西蘭、香港、中國內地，歐洲)是一個流行的交易管道，而經營該項業務，因為涉及國際金融交易對匯問題以及資金洗錢防護，故該公司除了要符合設立經紀商本地法律以及讓投資人取信問題，就會去加入一些監管組織如(英國 FCA、澳洲ASIC、紐西蘭 FSP)，那什麼是監管組織呢?
監管組織顧名思義就是該國的金融局所成立的監管單位，如台灣的金管會的政府設立組織，具有法律規範以及保障安全之責。
所以投資人若想要交易又要顧及自己的投資權益維護，就必須要找到有這些監管單位監管的經紀商。
提供各國監管單位網址：https://hk.investing.com/brokers/regulation
那經紀商的交易商品與許多國際期貨商品重疊，是否也是期貨的一種呢?
外匯經紀商與期貨商的差別在於，期貨商是一種零和搓合成交的商品，要有一個買進與一個賣出才能達成成交，而絕大部分(非全部)的外匯經紀商都是與客戶對沖交易，也就是如去國際賭場與賭場對賭的方式交易，你是閒家它是莊家，不管你要做多或是做空，只要他能承受你下注，如果還是不懂，你就當作你去澳門政府認可的合法賭場酒店去做博弈交易!!
那又有很多人會問，那這個是合法還是非法?
經紀商的角度，在該經紀商開戶交易，是符合當地規範也是政府允許的營業範圍，所以是合法；但以在台灣金融交易裡，此屬期貨交易法所規範的槓桿交易商，是需經過政府特許才能開放的營業登記，所以目前在台灣尚無合法的槓桿外匯經紀商，故在台若執業開設外匯經紀商或是期貨槓桿交易商，皆屬於違法行為，而台灣所盛行的地下期貨或稱作空中交易的一些公司，都是參考外匯經紀商的交易模式而開設。
簡單說，在荷蘭吸大麻合法，在台灣就是違法；我做的是跨國與瑞士銀行經紀商做交易的行為，與台灣政府無任何關係；若出現糾紛需要仲裁之問題，就需與瑞士方做溝通談判，台灣無管轄權!!
那做這個外匯經紀商有什麼好處，可以讓我不想做期貨會想做這個??
以期貨角度來說，期貨是現貨，具有實質影響行情漲跌的交易模式，外匯交易商則是參考國際現貨與期貨的漲跌報價來做交易的價格，它的優缺點我簡單跟各位介紹：
優點：
1.交易手數不限，最大上限請參考該經紀商。
2.手數不限制整數單位，最低單位為0.01手。
3.交易商品保證金槓桿比例可調整：1:100~1:400，最大上限參考經紀商 。
4.具有選擇權買方優點，獲利無限，虧損有限，最大虧損為帳戶歸零(遇到重大事件，出現鉅額虧損才有機會被追繳保證金)，期貨是獲利虧損皆無限。
5.國際指數、外匯與貴金屬商品無結算制，不會因為結算問題被強迫結算。
6.國際指數行情比台灣市場大，與台灣期貨選擇權的倍率獲利模式相同，且不用受到時間價值所有影響，只有收少許跨日費
用。
7.交易時間長達24小時，隨時都可以進出交易，也不用因為出現重大利多、利空而無法交易問題。
8.交易免排隊，只要在交易時間內有報價就會成交，不會因為成交量太少而無法成交問題。
缺點：
1.手續費可能比期貨交易貴，採用的是點差制 ，做多要用高價買，做空用低價賣。(點差需參考該經紀商報價)
2.出入金需跨國銀行匯進匯出。 (需自行負擔國際匯費)
監管組織顧名思義就是該國的金融局所成立的監管單位，如台灣的金管會的政府設立組織，具有法律規範以及保障安全之責。
所以投資人若想要交易又要顧及自己的投資權益維護，就必須要找到有這些監管單位監管的經紀商。
提供各國監管單位網址：https://hk.investing.com/brokers/regulation
那經紀商的交易商品與許多國際期貨商品重疊，是否也是期貨的一種呢?
外匯經紀商與期貨商的差別在於，期貨商是一種零和搓合成交的商品，要有一個買進與一個賣出才能達成成交，而絕大部分(非全部)的外匯經紀商都是與客戶對沖交易，也就是如去國際賭場與賭場對賭的方式交易，你是閒家它是莊家，不管你要做多或是做空，只要他能承受你下注，如果還是不懂，你就當作你去澳門政府認可的合法賭場酒店去做博弈交易!!
那又有很多人會問，那這個是合法還是非法?
經紀商的角度，在該經紀商開戶交易，是符合當地規範也是政府允許的營業範圍，所以是合法；但以在台灣金融交易裡，此屬期貨交易法所規範的槓桿交易商，是需經過政府特許才能開放的營業登記，所以目前在台灣尚無合法的槓桿外匯經紀商，故在台若執業開設外匯經紀商或是期貨槓桿交易商，皆屬於違法行為，而台灣所盛行的地下期貨或稱作空中交易的一些公司，都是參考外匯經紀商的交易模式而開設。
簡單說，在荷蘭吸大麻合法，在台灣就是違法；我做的是跨國與瑞士銀行經紀商做交易的行為，與台灣政府無任何關係；若出現糾紛需要仲裁之問題，就需與瑞士方做溝通談判，台灣無管轄權!!
那做這個外匯經紀商有什麼好處，可以讓我不想做期貨會想做這個??
以期貨角度來說，期貨是現貨，具有實質影響行情漲跌的交易模式，外匯交易商則是參考國際現貨與期貨的漲跌報價來做交易的價格，它的優缺點我簡單跟各位介紹：
優點：
1.交易手數不限，最大上限請參考該經紀商。
2.手數不限制整數單位，最低單位為0.01手。
3.交易商品保證金槓桿比例可調整：1:100~1:400，最大上限參考經紀商 。
4.具有選擇權買方優點，獲利無限，虧損有限，最大虧損為帳戶歸零(遇到重大事件，出現鉅額虧損才有機會被追繳保證金)，期貨是獲利虧損皆無限。
5.國際指數、外匯與貴金屬商品無結算制，不會因為結算問題被強迫結算。
6.國際指數行情比台灣市場大，與台灣期貨選擇權的倍率獲利模式相同，且不用受到時間價值所有影響，只有收少許跨日費
用。
7.交易時間長達24小時，隨時都可以進出交易，也不用因為出現重大利多、利空而無法交易問題。
8.交易免排隊，只要在交易時間內有報價就會成交，不會因為成交量太少而無法成交問題。
缺點：
1.手續費可能比期貨交易貴，採用的是點差制 ，做多要用高價買，做空用低價賣。(點差需參考該經紀商報價)
2.出入金需跨國銀行匯進匯出。 (需自行負擔國際匯費)
2017年6月19日 星期一
何謂外匯?匯率?
在說明什麼是外匯之前，我們先來了解匯率，『匯率』就是A國貨幣兌換成B國貨幣的比率，像是1美元兌換30元台幣。
現在想像貨幣是一種商品，而匯率就是商品的價格，當你在外匯市場上買一種貨幣，就好比你同時賣出另一種貨幣，
舉例來說：當你用台幣兌換美元時，就好比你購入美元賣出台幣。
所以當美元兌台幣升值時，你就賺了匯差。假設1美元本來是換27台幣， 隔天美元轉強，1美元換成30台幣， 那手上有美元的人就賺了。
投資外匯的好處：全日24小時運作、門檻低、大型金融機構干預少、以小搏大
全日24小時運作
外匯市場的交易人涵蓋世界各國，每個國家起床睡覺的時間都不一樣，
為了方便大家交易，所以貼心的外匯市場只要是上班日24小時不打烊。
交易門檻低
股票每單位為1000股，隨便購買一張股票常常要花幾千幾萬元。
要是改投資外匯，市場上有小型或迷你帳戶供你選擇，最低開戶金額只要100美元，
甚至有些平台更低，比買一雙有牌子的球鞋還便宜。
大型金融機構干預少
任何投資市場都有大戶控制市場的情況，外匯市場因為參與者眾多，所以大戶無法控制市場價格。
高槓桿比率
因為外匯交易的價格的變化很小，而且變化可能只有短短的一分鐘，想要賺錢要麼就要等，不然就要買一筆大的。
這時候，外匯市場又再次提供貼心服務『高槓桿比率』(通常在1:50到1:400之間，依開戶平台而有所不同)，讓大家可以用少少的錢賺高額的報酬。
假設今天你投資100美元，你又剛好不怕風險，想用最短的時間賺到很多錢，所以設定槓桿比率為1:200，表示你投資帳戶中每1美元就好像有200美元的功能，對整個帳戶而言就是20000美元(100x200)可支配，從這邊我們就可以發現，外匯配上槓桿比率，就是以小搏大只不過，『水能載舟，亦能覆舟』，賺的多也就賠得多囉！所以要做風險管理。
投資外匯可以保值、套利、套匯
1. 保值：買進會轉強的貨幣、賣出會轉弱的貨幣假設你手上有美元，但是你怕一段時間後美元下跌，那就賣出部分美元，買進你認為以後會轉強的日幣，利用不同貨幣的組合，確保你所持有的實質金額不會少。
2. 套利：賺別國的利息回台灣花，假設台灣的利率較低2%，澳洲的利率較高5%，如果你剛好在澳洲有個戶頭，那你就可
以買進澳幣存在澳洲，等賺到利息後匯回台灣，要是當時澳幣兌台幣是貶值，你就白忙一場。
3. 套匯：外幣升值就賣出，今天1美元兌換30元台幣，一個月後1美元兌換33元台幣，每1美元經過一個月就可以多換回3塊
台幣，投資報酬可以說是又快又高！
現在想像貨幣是一種商品，而匯率就是商品的價格，當你在外匯市場上買一種貨幣，就好比你同時賣出另一種貨幣，
舉例來說：當你用台幣兌換美元時，就好比你購入美元賣出台幣。
所以當美元兌台幣升值時，你就賺了匯差。假設1美元本來是換27台幣， 隔天美元轉強，1美元換成30台幣， 那手上有美元的人就賺了。
投資外匯的好處：全日24小時運作、門檻低、大型金融機構干預少、以小搏大
全日24小時運作
外匯市場的交易人涵蓋世界各國，每個國家起床睡覺的時間都不一樣，
為了方便大家交易，所以貼心的外匯市場只要是上班日24小時不打烊。
交易門檻低
股票每單位為1000股，隨便購買一張股票常常要花幾千幾萬元。
要是改投資外匯，市場上有小型或迷你帳戶供你選擇，最低開戶金額只要100美元，
甚至有些平台更低，比買一雙有牌子的球鞋還便宜。
大型金融機構干預少
任何投資市場都有大戶控制市場的情況，外匯市場因為參與者眾多，所以大戶無法控制市場價格。
高槓桿比率
因為外匯交易的價格的變化很小，而且變化可能只有短短的一分鐘，想要賺錢要麼就要等，不然就要買一筆大的。
這時候，外匯市場又再次提供貼心服務『高槓桿比率』(通常在1:50到1:400之間，依開戶平台而有所不同)，讓大家可以用少少的錢賺高額的報酬。
假設今天你投資100美元，你又剛好不怕風險，想用最短的時間賺到很多錢，所以設定槓桿比率為1:200，表示你投資帳戶中每1美元就好像有200美元的功能，對整個帳戶而言就是20000美元(100x200)可支配，從這邊我們就可以發現，外匯配上槓桿比率，就是以小搏大只不過，『水能載舟，亦能覆舟』，賺的多也就賠得多囉！所以要做風險管理。
投資外匯可以保值、套利、套匯
1. 保值：買進會轉強的貨幣、賣出會轉弱的貨幣假設你手上有美元，但是你怕一段時間後美元下跌，那就賣出部分美元，買進你認為以後會轉強的日幣，利用不同貨幣的組合，確保你所持有的實質金額不會少。
2. 套利：賺別國的利息回台灣花，假設台灣的利率較低2%，澳洲的利率較高5%，如果你剛好在澳洲有個戶頭，那你就可
以買進澳幣存在澳洲，等賺到利息後匯回台灣，要是當時澳幣兌台幣是貶值，你就白忙一場。
3. 套匯：外幣升值就賣出，今天1美元兌換30元台幣，一個月後1美元兌換33元台幣，每1美元經過一個月就可以多換回3塊
台幣，投資報酬可以說是又快又高！
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